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进入2024年,万泰生物的日子可以说是越来越难熬。前九个月,公司营收仅19.48亿元,归母净利润2.67亿元,扣非净利润更是只有4099.6万元,分别比去年同期大跌了60.79%、85.25%和97.55%。
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其实,2023年时万泰的业绩就已经开始下滑——营收腰斩,净利润降了七成多。而到了2024年,这种颓势不仅没有止住,反而更加严重了。单看今年第三季度,公司归母净利润只有616.86万元,同比暴跌94.18%;扣非净利润甚至亏损了2252.46万元。这已经是公司连续第8个季度净利润同比下滑了。
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更惨的是,股价也一路下跌。2021年8月,万泰的股价曾高达145.32元/股,但到2023年10月底已经跌到39.95元/股,最大跌幅超过七成,市值从巅峰时期的1790亿元缩水了一半多。曾经的“二价HPV之王”到底怎么了? 5 }* k( p a6 n c7 k% m$ ]5 T9 [4 I
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万泰的困局还要从沃泽惠的上市说起。这款由沃森旗下公司研发的双价HPV疫苗,2022年3月才获批上市,比万泰的馨可宁®晚了两年多。然而,沃泽惠一上来就玩起了“价格战”,直接用246元/支的价格拿下南京政府采购,而馨可宁®的原价是329元/支,高价自然让销量受到了冲击。 * f9 s) c# h# M+ A! \+ y
$ u) u' Y9 O9 J; H5 V随后,默沙东的九价HPV疫苗在国内扩大了适用人群,直接覆盖了更大年龄段的女性用户。国产二价疫苗的“低年龄段优势”不复存在,影响立竿见影。到了2022年第四季度,万泰的净利润首次出现下滑,而这竟成了业绩下滑的开端。 L& S) R2 m4 K# ^
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面对市场压力,万泰不得不加入价格战。2023年7月,馨可宁®以116元/支的价格中标广东政府采购,比原价便宜了近65%。而到了2024年3月,江苏的采购价格更是降到了86元/支,首次跌破百元大关。
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" s% A) T; i3 D3 D# k沃森显然不甘示弱,在海南和山东进一步把价格降到63元/支和27.5元/支,甚至引发了“HPV疫苗降到一杯奶茶钱”的热议。 6 _# t! p% @$ k8 L) ^9 C
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然而,这种“以价换量”的策略效果并不理想。2023年,万泰的疫苗销量反而下滑了超四成,存货激增。与此同时,沃森也因为库存积压计提了大额减值准备,导致净利润大幅下滑。2024年前三季度,两家公司业绩更是双双惨淡。
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- k% k3 R2 C, X5 R在双价疫苗的市场被彻底“卷废”后,万泰的希望寄托在九价疫苗上。今年8月,公司九价HPV疫苗的上市申请终于被受理。然而,国内九价市场的前景也并不乐观。默沙东的九价HPV疫苗早已占据主导地位,但今年在中国的销量也开始下降,说明女性接种市场已经接近饱和。 - [# U% p* \6 J; g& A
9 i4 J! G$ s A( q3 ^9 e为了寻找新的增长点,各大疫苗公司将目光转向了男性市场。万泰也在11月宣布其九价疫苗男性适应症的临床试验获批,但与默沙东相比,进度上仍有很大差距。 9 m( w' ~' D6 F6 K6 P7 h6 r/ X' [
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曾经的“利润奶牛”二价HPV疫苗,短短几年间从高光到“鸡肋”。未来,万泰能否靠九价疫苗翻身?可能还要经历一场持久战。
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