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最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。0 W2 h; p& m/ v
3 k+ I; u H$ N& o. z* a在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。
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这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？
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: Y" S# p4 g; L0 I( [/ h5 u. A景林资产“大换仓”/ U8 n9 I, N% L$ n
据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。$ N2 W; S5 l6 d0 {1 ` H) L9 E
7 A2 j, a+ E. `* g' \% R这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。
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& ?4 j' y. S6 G5 P5 X不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。$ g: O+ {# ]0 H$ l% M
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从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。0 q0 H# s2 v- e! @
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持仓大扫描：美股损失惨重
0 x/ \& }" d( v: ~0 i$ k景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。
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% {/ ^* m o1 h2 c" x5 z不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。; i' M @" O4 N) }% [9 M, s& J' ~
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看看他们的前十大持仓：
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脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%% {4 t" ~5 \- w. [0 d ^2 {! G
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%
- ]7 G. a: N% o) ~! aDoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%
: S! B4 I ^8 g& e整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。
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“All in 港股”可能的四大风险5 U0 |1 a$ `1 K. ?8 W9 W
高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？1 \1 e) z: ~2 `, T7 S; b
9 T( b0 @! t9 W9 x* ^可能错失A股的超额收益机会8 J4 U( J+ r& a" }5 f
A股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。
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港股受美股影响太大# I4 ?1 Y2 Y4 x1 k! K: p
港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。
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行业集中风险' Z9 k" k; a P6 l
港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。
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9 X1 g3 s p8 T [' b( Y8 f1 X流动性问题8 E# \ ~7 s/ f* b) w
港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。2 O% j% {6 f. N& [
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发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
